2025年，中国消费市场突然升温，迎来一轮由资本巨头领衔的“席卷”投资。资本将用真金白银为中国消费市场投下信任票。在密集实施的一系列重磅交易中，不乏“资本+产业”深度融合的案例。越来越多的全球消费品牌正在寻求与中国本土资本的战略合作。在消费结构变化的背景下，消费并购的运作逻辑发生了深刻变化，从而催生了更多“控股主导”的并购投资交易。巨头们下了赌注。近日，有“英卡集团打包出售汇聚股权”的消息传出。国内知名房地产私募基金高合资本与英卡购物中心宣布战略合作，拟共同设立专项房地产基金。该基金将拥有三个购物中心，位于北京、无锡、武汉。高合资本表示，本次合作将在获得相关主管部门批准后正式生效。此次合作将有助于英格卡的长期战略布局，同时为其进入中国房地产证券化市场打开渠道。根据协议，高合资本将担任该基金的基金管理人及执行合伙人；英格卡将作为普通合伙人和基石投资者，继续拥有汇聚品牌并经营这些购物中心，并维持汇聚品牌和运营的质量。今年起，不少国际知名消费品牌出售其中国股权，国际资本和国内股权机构纷纷介入。比如11月4日，星巴克与博裕资本联合宣布战略合作。历时9个月、吸引20余家领先机构参与的竞购战终于落下帷幕。雅高根据协议，博裕资本收购星巴克中国合资公司60%的控股权，星巴克保留40%的股权，并继续收取品牌授权费。交易完成后，新合资公司总部将设在上海，并将依托博宇的本地资源，加速市场渗透。紧接着，CPE元丰与汉堡王母公司RBI的交易迅速完成。首笔3.5亿美元注资将仅用于汉堡王中国的门店扩张和运营升级系统。交易赋予新合资公司20年中国市场独家开发权，并计划到2035年将门店数量从1,250家增至4,000家。寻求与本土资本的战略合作。今年的一系列案例表明，并购逻辑正在发生剧变。以星巴克中国为例，博宇资本不仅获得了控股权，还通过安排董事会席位来控制运营。这种深度介入、强化运营的模式正在成为主流。星巴克执行副总裁兼首席财务官凯西·史密斯曾表示，其选择合作伙伴的主要考虑是“释放glago未来的潜力”。业内人士表示，此次与星巴克的交易可能会促使更多在华外资消费品牌重新评估在华战略，寻求与本土资本的战略合作，释放新的增长潜力。对于外资品牌来说，通过转让部分股权和经营权换取深度赋能并进入本土资本市场，成为值得关注的增长范式。资本的强劲流入加速了中国消费行业的整合转型。 “资本+产业”深度融合“产业”案例将常见的。 LP投资咨询发布的《2025年中国并购基金研究报告》显示，中国PE和VC机构的并购是在当前新阶段战略的早期机遇驱动下发展起来的。并购交易越来越多地服务于该行业。长期战略目标包括整合、提高行业集中度、培育龙头企业。 “在当今的市场环境下，消费企业的发展不仅需要资金，还需要资源的整合、新业态的支撑、新技术的赋能、新的消费场景来应对竞争、保持增长。通过一些并购，可以为消费企业获得新的资源，满足消费需求的变化，催生更多的消费者。”海通并购资本对中国证券报记者表示。我国消费市场资本消费取向转变的积极布局ket受到稳定消费基本面的支撑。消费者研究和零售监测公司尼尔森IQ发布的报告显示，2025年1月至9月，中国非食品快速消费品全渠道销售同比增长9.3%，消费者信心指数持续走高。它值得更多关注。此外，消费结构不断优化，储蓄率较高、消费更加自由的“冷漠”消费者占比由去年同期的24%上升；以财务可持续性和谨慎消费为特征的“吝啬”消费者比例从39%下降至31%。消费者对价格的敏感度降低，对品质和体验的需求持续上升。海通并购资本认为，近年来，人们的消费观念已经告知“更多、更好”的价值取向，进入追求“更少，更好”的价值。从追求“所有权消费”到追求“体验式消费”，消费观念发生了重大变化。尼尔森IQ中国首席客户官罗琪认为，中国消费者正在发生重大变化。消费偏好正从更多的外在展示转向内在的自我投资，“与我相关”成为市场的主要驱动力。市场呈现出理性与感性并重的新常态。 “随着人口迁移和初级消费者回归，新兴市场的消费能力不断增强，对产品品质和性价比的追求比以往任何时候都更加强烈。我们看到一些从下沉市场发展起来的消费品企业和品牌具有显着的增长潜力。我们也看到了大品牌、大连锁聚焦下沉市场和未来资本的明显趋势。 （编辑：管杰ing）